东吴证券最新研报指出，亿纬锂能经营拐点已至，2025年第二季度动力电池出货达27.3GWh，产能利用率攀升至90%，预计全年出货量将突破130GWh，同比增长超60%。随着大圆柱电池在宝马等国际车企的规模化应用，叠加储能业务满产满销态势延续。
大圆柱电池涉及的主要有色金属包括：锂、镍、钴、锰、铝、铜等，部分体系还可能涉及钛、铌等稀有金属，具体取决于正极材料体系的选择。
宏观面，全球动力电池价格触底企稳，储能电池采购向高能量密度、长循环寿命技术倾斜。亿纬锂能硫化物固态电池中试线投产进度领先，但面临辉能科技等企业的专利竞争压力。随着欧美本土化产能政策收紧，海外工厂达产时效与供应链本地化能力将成为关键竞争要素。
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